央行网站6月28日消息，中国人民银行货币政策委员会2021年第二季度（总第93次）例会于6月25日召开。会议指出，健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。

　　       虽然舆论普遍认为降息对于银行股构成利空，但笔者认为这和行业基本面向好的逻辑并不冲突。首先，银行的利润并不单单在于利息的高低，而是实体经济的景气程度以及政策的松紧，目前而言疫情的反复仍导致企业主信心不足，因而国家层面的管控有利于缓解企业压力。总结从去年至今的人行货币政策执行报告关于贷款利率的表述，企业贷款利率一直是判断“降成本”政策效果的主要指标。如2021Q1的报告表述为“企业贷款加权利率同比下降0.19个百分点，金融对实体经济的支持效果持续显现”。我们需要这样看待，对企业贷款利率的管控并不影响零售贷款继续市场化定价。

　　       其次，企业贷款利率已经降到历史低点，后续进一步下行的压力并不大。2020Q4货币政策执行报告提到，企业贷款利率“连续两个月创有统计以来新低”。到2021年3月企业贷款利率环比只是也小幅微升2bp到4.63%。如果看数据历史更长的一般贷款利率，从2020年6月以来就已经处于底部的位置。在商业银行净息差同处于历史低位的情况下，企业贷款利率的下降空间非常有限。对于资本市场而言，机构预期依然处于合理范畴。

　　       最后，主流资金普遍认可，当下银行板块回调主要是科技股的反弹带来的边际压力，以及对经济增长预期的阶段性调整。但是随着下半年疫情后的信心回升，地方债发行提速，基建投资落地有望使贷款增速重新企稳，息差在政策利好释放和供求关系的推动下有望进一步修复。

             值得一提的是，银行股的中报业绩增速预计靓丽，建议关注中报行情。2020年的银行年报和2021年的一季报中，许多银行在疫情下依然取得了不错的成绩，证明了银行的韧性，同时2021年经济复苏的预期较为强烈。目前银行股的跌跌不休更多是构成中期布局的时机，投资者不必盲目担忧。

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