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银行下跌何时休?
www.lj168.com2020-06-22 16:59:03 文章来源:  作者:
             国务院总理李克强6月17日主持召开国务院常务会议,部署引导金融机构进一步向企业合理让利,助力稳住经济基本盘。会议指出,将进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。
             6月18日,第十二届陆家嘴论坛在上海开幕,中国人民银行行长易纲通过视频连线方式在第十二届陆家嘴论坛发言。他指出,今年以来,金融部门向企业让利主要包括三块:一是通过降低利率让利;二是通过直达货币政策工具推动让利;三是银行减少收费让利。
             当天早晨,银行股低开后即出现剧烈跳水,由于其他金融股表现强势指数逐渐震荡回升。此后指数的拉高券商股走强的同时银行股始终维持疲弱,这种颓势何时休?
             众所周知,由于疫情冲击所带来的信用卡、中小微企业的资产质量存在明显冲击,目前尚无法得到准确的预判。结合银保监会5月底的官网发文、6月18日陆家嘴论坛的表态,考虑到三大攻坚战最后一年,防风险要见成效,预计20年不良生成节奏与消化力度都可能较大,并因此拖累银行净利润增速。
             与此同时,上市银行经营结构存在明显的不平衡。毕竟国有控股大型银行作为服务实体经济的“头雁”,让利相对较多,而尾部银行的可持续经营能力则决定了让利的底线,上市银行中资产质量较好的夹心层优质品种则无疑存在一定的错杀。
             值得一提的是,监管让利的最终目的依然是通过逆周期调节降低实体经济融资成本,支持实体经济发展。而如果实体经济企稳回升,制约银行估值的主要因素将不复存在。

             据最新消息,1年期贷款市场报价利率(LPR)最新报3.85%,上次为3.85%;5年期报4.65%,上次为4.65%。中国6月1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR)均维持不变应当是超预期的,笔者认为短期或存在估值修复需求,投资者可注意关注。


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