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上市公司计提亏损的套路
www.lj168.com2019-01-31 17:21:09 文章来源:珞珈投资  作者:珞珈投资研究中心

  昨天晚上到今天中午是上市公司业绩预告集体披露的时间,大部分公司出现了亏损,部分公司因为计提亏损导致业绩从正的变成负的。其中有几个重要原因导致,包括商誉减值、业绩下修以及大幅亏损。其中天神娱乐发布公告称,其大幅下修了业绩预期,预计2018年净亏损73亿元-78亿元,而从昨天的交易市值来看,该公司的市值为44.1亿元,这是经过多加竞争之后,天神娱乐成功坐上了业绩预告亏损中第一的交椅。

  今年的业绩出现大幅下滑为什么这么多呢?除了和宏观经济发展有关以外,还有一个重要的因素就是商誉减值,经济大环境叠加股市行情比较差两个方面的因素,导致很多公司的业绩比较差,股价都比较低,大部分公司就算是业绩没有亏损,也要争相在这个时间阶段计提商誉减值,把业绩当中所存在的风险全部释放出来,业内称之为洗澡,洗的干干净净的,以方便来年继续做大做强,毕竟股价已经很低了,跌幅不会很大。

  商誉是怎么存在的呢,有句话是这么说的,无收购不商誉,意思就是商誉的估值不能让自己的公司来进行,只有通过别的公司在收购的时候进行的估值,溢价的部分才能算是商誉,如果上市公司在高溢价的情况下收购公司,在未来经营的过程中,只要业绩没有达到预期,公司的高商誉就难以维持,在长期业绩不好的情况下,对于公司过高的商誉减值其实是有利于公司的稳定发展和释放市场风险的。可以参考看之前文章《规避上市公司商誉减值的风险》

  对于上市公司来说,在计提亏损当中可能会存在什么样的套路呢?从目前市场中流传出来的说法中,可以总结成几点:

首先,是上市公司利用商誉减值计提的机会,大幅计提各种负面的损失,从而导致业绩在账面上出现亏损,股价也会应声下跌;

其次,当股价出现大幅下跌的时候,大股东以稳定股价为由提出增持计划,这是大利好,股价必然出现上涨,当业绩出现大幅下滑之后,当期会计期间不计提任何损失,利润照旧,但是相对于上一年度来说已经翻了好几倍,股价必然出现大涨,低吸高抛就做到了。这几天出现大量个股跌停就是这种情况。

  对于商誉减值来说,如果谈到其本质,其实对于上市公司来说没有太大的影响,因为这只是一种财务报表中的形式,计提的损失是从公司的净资产中计提的,净资产中包含的这部分商誉本来就是看不见和摸不着的,只要不进行公司之间的并购和重组,必然不会对公司造成太多的影响。例如一家公司净资产一百亿,商誉价值占据20亿,当期会计年度盈利3亿元,公司计提商誉损失10亿元,那么公司的净资产变成了90亿,公司的业绩从盈利3亿变成了亏损7亿,但是这只是账面上的,因为计提的净资产损失只是虚拟的,并未变现,只是一个数字,而公司虽然亏损了7亿,但是那三个亿的利润还是在他手上的,没有影响。

  所以,在研究上市公司的时候,需要看到的是这家公司有没有真正在做事情,因为商誉计提损失只要调整财务报表即可,而盈利还是拿在他们自己手中。如果上市公司出现大量计提损失的情况,可能主要是为了进行财务洗澡,等来年意气风发的前进,所以,在这种时候,我们所分析的就应该是这家公司的前景,而不是关注这家公司的业绩报表了。

以上是上市公司计提亏损的套路的全部内容,更多股市资讯,请点击珞珈策略内参阅读。




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