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美债一倒挂,美股就趴下,这对A股有什么影响?作用原理是什么?
www.lj168.com2018-12-05 17:08:40 文章来源:珞珈投资研究中心  作者:珞珈投资


12月3日,美国国债市场上,3年期、5年期美债收益率出现倒挂,这是2007年以来第一次出现这种情况。而2年期、10年期美债收益率的差距也缩小至略高于15个基点,同样也是2007年以来最低水平。接着,12月4日,美股的反应是暴跌。


而咱股民朋友也是不容易,盼星星盼月亮,好不容易盼来了大利好,乐了两天就迎来一个大幅低开。我只想当一只独立自主的咸鱼,静候翻身的那一天,可是为什么偏偏还整天要看隔壁大虾的眼色,好想哭是怎么回事。


客观的说,以道琼斯指数为例,从11月26日开始连续6个交易日的反弹,也差不多了,就算没有美债这事,也大概率会出现技术调整,但美债这锅背得也不算冤。因为历史上每一次金融危机爆发期间,美国十年期国债都出现收益率大幅下降的现象,可以说美国十年期国债收益率的变动记载着全球经济的发展周期,因此也难怪全球资本市场都在瑟瑟发抖。

此前,珞珈投资在揭秘巴菲特炒股长期不亏损秘密!手把手教你把握住可转债最佳布局时机一文中,就提到股市和债券是“跷跷板”关系,当经济发展处于上升期时,国际资本更偏好风险,更乐于为寻求高收益而将资本投向股票市场,债券市场的资金减少,股票市场的资金就会增多; 反之,当经济发展处于下行期时,国际资本更趋于避险,为提高资本的安全性,更乐于将资金转而投向债券市场,减少对股票市场的投资。

在全球资本市场中,由于美国国债,特别是美国十年期国债的交易最为活跃、交易量最大且最受投资者青睐,因此其收益率的变动常常影响国际游资的避险情绪,从而对各国金融市场产生不同的影响。因此弄清楚美债与A股市场之间具有什么样的联动性,及时作出有效反应显得尤为重要。


美债和A股之间的联动性说起来非常简单,总结起来就是A股对于美债收益率基本没有影响,说白了就是任你A股上天下地,人家美债还是该怎么着怎么着。但是!反过来就不一样了,美债收益率对A股有着正向影响,这种影响小伙伴能从今天早盘的大幅低开中也能体会一二。

美债收益率作用于A股背后的原理是这样的:在全球经济不景气的时候,国际投资者避险情绪升温,而美国国债和黄金一样,是全球投资者的首选避险品种。于是国际投资者他们将资金从A股等各类风险市场中撤出,然后通过外汇、大宗商品市场进入美国国债市场,大量资金涌入,美债供不应求,不愁卖了,大家抢着买美债价格自然就上升了,而债券的收益率却会大大的下降,A股则由于资金的撤出而出现下跌。

这种影响其实是一系列的连锁反应, 在全球经济一体化的大背景之下,牵一发而动全身。但是我们也应该看到A股作为一个相对封闭的市场,对外流动性其实不强,正真能影响A股的归根到底还是我国内部的经济形势和相关政策。不管是美股还是美债,更多的是对市场情绪的影响而造成的短期波动,小伙伴们不用过度恐慌。



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